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美联储加息与美国贸易战升级

日期: 2018-03-23
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来源: 浅丘金融

美联储加息与美国贸易战升级

要闻简讯:

3月21日,联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%。货币政策立场依然宽松,支持通胀率持续向2%回归。自联邦公开市场委员会1月份会议以来收到的信息显示,劳动力市场继续走强,经济活动一直以温和步伐上升。美联储主席鲍威尔并表示,考虑到贸易战和减税带来的财政赤字等不确定性,美联储利率的实际路径将取决于未来形势的发展。

另讯:周四(3月22日),据人民日报报道,美国宣布针对中国知识产权侵权,对500亿美元中国出口商品征收关税。此举可能加剧全球两个最大经济体之间日渐紧张贸易关系。

另据外媒报道,特朗普定于周四在华盛顿签署一份执行备忘录。在15天内,美国贸易代表办公室将提出一份提议的产品清单,这些产品将面临更高的关税。


浅丘观点:

美联储加息,本在市场预期之内,而会后声明对于未来利率走势表态温和,虽没有超出市场预期,但也在可接受范围之内。若在以往美联储加息后即使表态温和,那么美元至多是涨幅有限而非美和大宗商品则通常是闻讯下行,但本次美联储利率决议却导致市场出现了非美上行和美元迟滞不动的局面。这一现象在颇让人费解的同时却又隐含玄机,就是美联储主席鲍威尔提到的贸易战和大规模减税等问题……

而就在美联储利率决议公布不久,贸易大战的议题就再次升级。而这一次是赤裸裸针对中国。这个过程颇耐人寻味,我们不妨梳理一下。之前,美国总统宣布对所有进口的钢和铝加征关税,一度引发全球关注。当时我们还在因为中国对美的钢材和铝制品出口所占比例很小而沾沾自喜,恰恰美国的传统盟友欧洲成了冤大头。看来这次美国是把枪口对准了美元的劲敌欧元,对中国还算是温情默默的。但是不久我们发现,美国的加征关税里面多了一条,可以申请豁免,紧接着北美、澳洲多国相继被豁免,这时候我们才隐隐有杯弓蛇影的感觉。原来贸易战还可以这样打,或者说贸易战可以成为美国设置谈判的门槛以获取更多优先筹码的条件。那么是否也意味着再有类似的情况发生,中国也可以申请豁免呢?

事实证明,我们想简单了,而且完全没有摸准美国的脉。这次贸易战不仅是只针对中国,而且是瞄准了中国的十大战略性行业,而这十大战略性行业正是《中国制造2025》所列出的十大重点领域。这才是真正的项庄舞剑、意在沛公,之前加征钢铝的税不过只是开场白而已。这十大战略性行业与目前的民生行业关系不十分密切,所以对普通民众的影响较小,换言之,不会马上引起国内的民怨沸腾。但是当前中国正在关键的产业转型和升级阶段,就好像《三体》里面的三体人对地球发射的质子,直接锁死你的科技发展。而美国针对中国的贸易战也是同样的目的。

那么可不可以这样认为呢?这是特朗普针对中国量身订做的谈判条件吗?可以申请豁免吗?估计不能,从这种精确制导的贸易战来看,特朗普绝对不是媒体盛传的“特没谱”,而简直可以用高瞻远瞩来形容了。其目的根本不在于短期的中美贸易平衡,而是借此之名直接指向了未来的战略制高点之争。这是武侠的最高境界,出招毫不拖泥带水,一击则直奔重点且目的是废掉你的武功。

当然,作为全球第二大经济体,中国肯定会有很多反制措施,并且只要中国提出反制措施出台,就肯定会对美国商界带来巨大的影响。美股下跌只是副产品,美元随之下跌也是自然而然的事情。非常耐人寻味的是,美国针对欧洲的贸易战会推动美元走强,因为对欧洲方面美国占有绝对优势;但针对中国的贸易战美元则会走软,因为全面的对华贸易战一旦开启,仅从贸易层面来看美国占不到任何便宜。但是谁又能肯定,让美元在加息之后不至于过分走强不是美国的目的呢?

此前我们提到过,保持美元的相对稳定或强势,但不是一骑绝尘,既保障美联储缩表进程和加息计划顺利实施,又保障国内流动性的充裕,这似乎是目前特朗普政府的意图,现在来看这一路线有更加清晰的趋势。于是在美联储之外,美国政府在驾驭美元这驾马车时,又通过贸易战无中生有地造出两条缰绳来,一个是对欧贸易,一个是对华贸易,只是这两条缰绳不是简单的贸易,而是都需要在后面加一个“战”字。


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